消费复苏的风似乎没能吹到巴比食品（SH605338，股价28.71元，市值71.8亿元）头上。

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4月20日，巴比食品开盘直线下挫，盘中触及跌停板，并终以跌停收盘，收报28.71元/股，市值蒸发近8亿元。

公司19日披露的一季报显示，报告期内实现营收3.195亿元，同比增长3.24%；实现归母净利润4103万元，同比增长2724.36%。不过，扣除非经常性损益后的净利润则降至2016万元，同比下降48.06%。

对于扣非后净利润下滑，巴比食品在财报中表示，主要系收入增速较低，同时为扩大业务规模而发生的人员成本、营销费用投入及员工激励的股份支付费用增加所致。

而对于归母净利润与扣非净利润之间的差值，巴比食品则表示，主要系间接持有的东鹏饮料（SH 605499，股价177.97元，市值711.9亿元）股票公允价值收益增加。交易信息显示，今年一季度，东鹏饮料股价累计上涨幅度约为8.16%。

《每日经济新闻》记者发现，随着巴比食品开店数量的增加，公司的单店营收呈现出下滑趋势。2023年一季度，巴比食品单店营收无论是同比还是环比都出现了不同程度的下跌。

财报显示，今年一季度，巴比食品加盟门店数量从期初的4473家增长至期末的4603家，对应特许加盟销售收入合计2.38亿元。简单计算可得，当期公司平均单个加盟门店的营收约为5.18万元。2022年第一季度与第四季度，该项数值分别为5.56万元以及7.37万元。

进一步换算后可以发现，2023年一季度，巴比食品加盟门店的平均单店营收同比减少了6.83%，环比跌幅则更高，达29.71%。

特许加盟是巴比食品增加开店数量并冲高营收规模的重要依仗。今年一季度，巴比食品新增加盟门店294家，减少164家，净增加130家门店。新增门店数已经完成全年目标的29.4%。

据了解，巴比食品方面已经制定了2023年新开1000家门店的目标。关于开店目标的区域结构划分，公司预计华东区域开店数量占整体目标的50%，华南区域、华中区域各占20%，华北区域占10%。

对于单店营收下滑，巴比食品在4月11日披露的一份投资者关系活动记录表中回应称：公司3月份各区域门店业务的单店收入已经达到2022年同期或2021年同期的水平。其中，除华东区域外其他区域均已达到2022年同期水平；华东区域单店收入因2022年一季度为历史峰值、基数较高，故目前仅达到2021年的水平。

与二级市场的反应不同。巴比食品财报发出后，包括国金证券、太平洋证券、国联证券在内的多家券商给出买入评级。其中，太平洋证券在研报中给出理由，“（巴比食品）加盟门店单店平均收入下滑，但开店速度超出预期。”